映象新闻

中国式分权主要表现为行政分权和财政分权。

能源资源价格改革也会导致一定的价格上涨压力。国际利率水平方面，自5月初以来，美国10年期国债利率已经提高114个BP。

从广义信用的角度来看，监管部门将继续加大对银行同业业务的监管，导致广义信用继续偏紧。放宽民间投资准入、打破国企垄断，释放民企活力。一方面，银行体系资金利率和国债利率的抬升将导致地方融资平台的融资成本提高，从而加大地方政府债务风险。从控制货币供应量增速和扩大直接融资比例角度来看，预计2014年贷款余额增长13.2%，增速进一步降低。相比之下，地方债务风险最有可能在信托领域爆发。

"棱镜门事件"引发国内信息完全隐忧。重点关注四个方面的内容：一是适当增加财政赤字和国债规模。依赖协作的专业化分工产生了更高的经济效率，更带来了空间形态上的集中、积聚和专业形态上的规模化，由此带来了产业分工的细化和产业协作的网络化。

农民变市民，与其说是社会身份的转变，倒不如说是因劳动分工导致的职业身份转变，即在专业化程度更高的非农产业就业。至上世纪90年代，欧共体专家认为正是目前的城市是不可持续发展的元凶。城镇化不是单一的经济过程，而是经济、社会、文化与政治复合转型的过程。以专业分工为基础的人与人关系通过职业联系起来，邻里关系只具有单纯的物理空间意义。

一幢楼里就有公共过道、公共电梯等公用设施。这两个障碍就像两堵墙，会使城镇化变成一个封闭的孤岛。

劳动分工越细，专业化程度越高，相互之间的协作就越是紧密。城镇化，意味着我们要与不曾碰面的各种新的公共风险打交道。但社会的化学反应是难以控制和预料的，这是一个自组织过程，谁也不知道，在众多经济、社会、文化元素相互反应之后会产生什么样的新东西。但城市主导的这个包含经济、社会、文化的复杂网络并未定型，人类至今不知道它将会向什么方向演变。

上海世博会前夕国际展览局主席呼吁我们不能闭上眼睛，现在别无选择，必须创造出一种新型城市模式，这是上海世博会的使命之一。1933年世界性的《雅典宪章》提出要寻找城市新模式，长期未果。城镇化是全社会的，是社会平等化的过程，包含了城乡一体化。就此来看，城镇化仍未找到什么规律，所以难以人为设计。

城镇发展，不等于城镇化。它区别于乡村文明的地方，就在于公共化达到了一个更高的程度。

显然，这是一个市场推动的自然发育过程。农民的财产权不可交易，无法像城里人一样，其财产可自由转移，农民被束缚在传统的财产关系之中，自然也就无法从市场获得财产性收入，如房产增值收入、土地增值收入等。

就此而言，城镇化进程取决于劳动分工深化以及在此基础上的产业发展。我国东部许多新型城市的兴起，就是参与全球化过程的结果。公共化，这是把握城镇化内涵最重要的方面，是城镇化的本质。如果缺乏这个基础，城镇化是不可能发生的。如果把人类社会比作一个有机体，那么城镇化就不只是社会这个有机体发生的种种物理变化，如空间、状态的改变，而且还包含着种种聚合、分解和再聚合的类似化学变化过程，会给这个社会带来许多不曾有的新东西，包括经济的、社会的、文化的、生活的、交往的、观念的、制度的、道德的等等各式变化。其实，各种公共化形式的外壳总是裹着各式各样的公共风险。

两个障碍就像两堵墙，会使城镇化变成一个封闭的孤岛其实稳定器最为关键的恰恰是对下行风险的防范和吸收。

这样，在房价从一路上升的通道中转入下行时，居民会选择最近一年的期权价格行权（从而暂时不出售房产）。中央政府在最坏情况下应对可能出现的全国性房地产危机，要么大量印钱，保持房地产名义价格相对稳定。

中国经济改革开放几十年来采取藏富于民的政策，民间财富巨大，但是储值增值手段有限。每年年初或年末随同房地产税的征收而无偿向居民赠送。

如果未来房价涨幅只跟通货膨胀持平，没有巨大房价上升空间的诱惑，北京又有多少家庭舍得每年拿出24万来用于住房消费？以国外经验，住房开支如果高于总收入50％，则很难持续。这种市场买房的力量将进一步吸收市场房价下跌的动能。这种预期使得中国千万个富裕中产家庭继续不断地将他们辛苦积攒的财富注入更多房产中，特别是大城市。如果市场房价下跌达到一定的幅度，房产所有者可以通过期权的执行将房产转卖给政府，从而断绝市场上低价抛售的房地产的来源，从供给上阻止房价继续下跌。

  中国应从房价涨跌调控转向房价稳定机制 决策部门应该已经意识到房价风险的可能性。简单说，政府可以预先发售／发放"房价看跌期权"，并且可以与房地产登记和房地产税收的征收挂钩。

这事实上相当于把中央政府对房价崩盘的恐惧当成了一种"人质"（hostage），形成所谓"政府沽出期权"。进入专题： 稳定房价 。

居民可以选择对自己最为有利的期权来行权，但是一旦行权，其它期权自然失效。而很多人可能将这两者混为一谈，认为前者带来后者（现在的高房价必然来自于过往的高房价增长速度，那么，这种趋势如果继续，似乎也一点不奇怪）。

要解决这些问题，就必须要在调控政策可能导致房价上涨减缓的前提下，想出一套办法使得随之可能出现的房价下跌不至失去控制。实际上，放眼世界各国的实际经历，高房价往往带来房价的继续增长乏力，甚至不乏房价最终崩溃的例子。如果加上房屋折旧，税费等间接成本可能更高。要改变国内投资者对房地产储值手段的过度依赖，就必须提供更加丰富的金融产品，并且通过投资者教育，对投资者的预期加以引导。

政府不敢戳破房地产泡沫的心态，反而导致很多人觉得可以放心炒房。以北京为例，如果一个三口之家居住120平米，房价平均4万一平米，年利率5％，那么一年的持有房屋的利息的机会成本是120*4*5％＝24万。

这样每处房产在长期均衡状态下可以有5个期权，分别对应着五年的房价。判断的根据之一是，现在很多在一线城市买房的是普通百姓以小套换大套，从差区转好区。

最后，要给中国的城市富裕中产阶级提供更加有效的财富储值增值的手段，同时教育他们合理地配置资产。一个可以作为实际政策讨论起点的策略是发行两种以实物形式交割的欧式期权。